精密鋼管中合金元素對低溫回火脆性產(chǎn)生較大影響。鉻和錳促進雜質(zhì)元素磷等在奧氏體晶界偏聚，從而促進低溫回火脆性，鎢和釩基本上沒有影響，鉬降低低溫回火精密鋼管韌性一脆性轉(zhuǎn)化溫度，但尚不足以低溫回火脆性。
  硅能推遲回火時滲碳體析，提高其生成溫度，故可提高精密鋼管低溫回火脆性發(fā)生溫度。冷軋精密鋼管綜合性能優(yōu)良，能承受高壓，冷彎、擴、壓扁不開裂，不皺皮，能做復(fù)雜變形及機械加工處理。精密無縫管可以節(jié)約鋼材，提高加工，減少加工工序和設(shè)備，可以節(jié)約費和大大節(jié)約機械加工工時，提高生產(chǎn)量和材料利率，同時有利于提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低成本。
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 復(fù)雜變形及機械深加工處理方式無錫精密鋼管廠精密鋼管高尺寸精度高、高內(nèi)外表面光潔度，鋼管熱處理后內(nèi)外表面均無氧化膜鋼管擴、壓扁無裂痕、冷彎不變形，并能承受高壓，能作復(fù)雜變形及機械深加工處理。無錫精密鋼管廠供壓力仍大，下游需求萎靡，宏觀穩(wěn)增長對鋼市提振效果或有限，我們覺得精密鋼管市場短期內(nèi)難逃弱勢。
  不過，九月開始一路下滑至今，市價已處在了較低位置，且就近幾個交易日來看，無錫精密鋼管廠精密鋼管價格已經(jīng)基本呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢，資源交投不溫不火，庫存水平普遍不高，商家調(diào)價意愿不是很強。綜上，目前市場上觀望情緒轉(zhuǎn)濃，料短期內(nèi)精密鋼管或?qū)⒗^續(xù)維持弱穩(wěn)態(tài)勢。
  精軋無縫管價格過低也是導(dǎo)致精軋無縫管廠效益差重要因精軋無縫管價格過低也是導(dǎo)致精軋無縫管廠效益差重要因精軋無縫管價格過低也是導(dǎo)致精軋無縫管廠效益差重要因。但值得注意是，為何其他產(chǎn)能過剩行業(yè)虧損并沒有如此嚴重。
 

我們優(yōu)質(zhì)精密鋼管龍頭企業(yè)債，票面利率較高，邊際大。在等級方面，我們?nèi)匀徽J為以高等級債置為主。從企業(yè)盈利看，上游精密鋼管價格趨于穩(wěn)定，石價格震蕩回落，中游利潤增速有望維持。這種并非中游量價，而是上游成本擠壓減弱了中游盈利，對成本控制要求更高，大龍頭企業(yè)更加受益。
  在流動性緊張階段，債置以短為勝，因為風險幾乎無法體現(xiàn)，當短端曲線下行以后，杠桿率及久期將有所抬升，此時利差將逐步反映風險，高低等級債利差將逐步分化，置思路將由短久期資質(zhì)下沉轉(zhuǎn)向長久期資質(zhì)。
  同時，精密鋼管等受益于“去產(chǎn)能”行業(yè)中，將面臨更大現(xiàn)金流及再壓力，風險較大。對等級間利差分化影響比較明顯。長期來看，債發(fā)行利率面臨抬升，債內(nèi)部等級間利差將擴大。當流動性轉(zhuǎn)好，利差分化必然加劇，結(jié)合基本面及再環(huán)境，建議置高等級龍頭債，以大企業(yè)、和央企為主。