國內(nèi)廢鋼市場弱勢下行，交易清淡。今日期螺低開低走，現(xiàn)貨市場報價也下調(diào)居多，礦石和生鐵亦是趨弱走勢，在此情形下，國內(nèi)廢鋼市場又開始下探。據(jù)商家稱，上周雖有部分地區(qū)廢鋼報價上調(diào)，但整體交易量偏低，市場行情沒有太大起色。本周開市，交易量就不理想，商家手上貨不多，廠家?guī)齑嬉膊淮螅僮鞣e極性都不高。預計近期重慶Q345BH型鋼市場將延續(xù)弱勢行情運行。國內(nèi)生鐵市場除煉鋼生鐵外，鑄造生鐵與球墨鑄鐵報價暫穩(wěn)，受周末鋼坯價格連續(xù)下跌影響，今日煉鋼生鐵報價下調(diào)40-50元，市場成交略顯疲軟。據(jù)了解，國內(nèi)鋼坯市場周末呈現(xiàn)連續(xù)下跌的行情，整體市場成交較為清淡。受此影響，煉鋼生鐵成交略顯清淡。現(xiàn)煉鋼生鐵市場觀望氛圍較濃，下游需求冷淡。20G高壓無縫鋼管價格多高報低出，成交多以一單一議為主，略顯疲軟。綜合以上因素，預計后期國內(nèi)生鐵市場多以穩(wěn)為主，不排除價格下跌的可能。如此深度的調(diào)整是再度刷出了歷史的新低，但是無論是現(xiàn)貨成交、市場人氣還是商家對后市的看跌預期，都使得現(xiàn)下鋼價繼續(xù)下跌的空間仍存，且幅度或仍不小。還是老生常談，流動性的收緊是主要制約因素，而冬儲無人問津，出口受限，經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力壓鋼市需求大幅下滑以及大宗商品受壓于美元的所呈現(xiàn)的中期系統(tǒng)性下跌風險等，使得下跌通道明顯打開。盡管如此，鋼價并未顯現(xiàn)出見底號，無論是期盤的支撐還是年底資金面壓力仍存亦或是需求面狀況和市場的情緒，都不支持鋼價止跌，而20G高壓無縫鋼管也并未有明日的減產(chǎn)跡象，也就使得鋼價的下行仍“無底線”，仍舊建議順勢操作。
隨著20G高壓無縫鋼管庫存的繼續(xù)回落，加上年末20G高壓無縫鋼管市場拿貨的積極性偏低，因此短期內(nèi)鋼市還將繼續(xù)處于供需兩弱的格局，而政策的利好還將繼續(xù)支撐20G高壓無縫鋼管鋼價；但年底20G高壓無縫鋼管市場心態(tài)相對較為謹慎，操作并不是那么積極，因此，筆者認為近期國內(nèi)價格還將延續(xù)小幅調(diào)整格局。今年第四季度的鋼管20G高壓無縫鋼管市場，大部分地區(qū)價格跌破新低；同樣跌勢不改，毫無反彈跡象；20G高壓無縫鋼管市場維持價穩(wěn)市淡格局。在季節(jié)性需求繼續(xù)弱化的大背景下，原材料成本支撐因素難以依賴，年底資金趨于緊張使20G高壓無縫鋼管市場承壓加大，這些均鋼管20G高壓無縫鋼管市場形成下行壓力。不過考慮20G高壓無縫鋼管市場已經(jīng)經(jīng)歷了長時間的下探筑底過程，后市20G高壓無縫鋼管市場價格下降幅度基本可控，整體以弱勢運行為主。終端需求進入萎縮，鋼貿(mào)商蟄伏過冬。目前我國大部分地區(qū)都處在冬季，終端需求萎縮。20G高壓無縫鋼管庫存方面，當前國內(nèi)鋼管20G高壓無縫鋼管市場20G高壓無縫鋼管庫存處于年內(nèi)新低，謹慎補貨。而對于冬儲，就當前成本來看，低于去年同期水平，但貿(mào)易商仍處于觀望狀態(tài)，由此預計今年冬儲不會發(fā)生大批量囤貨。近期進口礦價格漲幅明顯高于鋼材價格，也給予價格一定支撐。顯示鋼企擴產(chǎn)步伐加快，對原材料有補庫需求。鋼材需求受到一定影響，再加上粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)回升，短期內(nèi)20G高壓無縫鋼管市場觀望情緒偏強，呈現(xiàn)盤整運行。不過，目前管廠20G高壓無縫鋼管庫存和社會20G高壓無縫鋼管庫存均處年內(nèi)低位，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，傳統(tǒng)旺季的到來，穩(wěn)增長政策效應逐漸顯現(xiàn)，后期價格有望震蕩上行。

本周國內(nèi)20G高壓無縫鋼管市場鋼坯價格先揚后抑，上半周20G高壓無縫鋼管市場延續(xù)前期漲勢，唐山普碳方坯出廠價格一度升至3540元/噸，較上周五上漲40元/噸，此后受20G高壓無縫鋼管價格回落影響，鋼坯價格再度回落。截止本周五，唐山20G高壓無縫鋼管市場普碳方坯價格為3460元/噸，累計較上周五下跌40元/噸。從下游需求情況看，目前唐山地區(qū)帶鋼調(diào)坯企業(yè)開工率為58%，較上周回落15%；建材調(diào)坯企業(yè)開工率回落10%至37%；型材調(diào)坯企業(yè)開工率回落15%至15%左右?？傮w來看，近期華北區(qū)域20G高壓無縫鋼管鋼廠限產(chǎn)頻繁，確實對鋼坯20G高壓無縫鋼管市場需求造成一定影響，目前唐山20G高壓無縫鋼管市場鋼坯20G高壓無縫鋼管庫存已升至82萬噸左右，較上旬增加近10萬噸。預計下周國內(nèi)20G高壓無縫鋼管市場鋼坯價格將繼續(xù)以小幅調(diào)整為主。

焦炭20G高壓無縫鋼管市場：本周國內(nèi)焦炭弱勢下跌。北方地區(qū)鋼企多數(shù)已落實焦炭第二輪降價，幅度為100元/噸，目前看鋼企當前日耗低位運行，剛性需求表現(xiàn)疲軟，且20G高壓無縫鋼管庫存中高位運行，對焦炭價格持有較強的話語權(quán)，另外港口方面價格持續(xù)下跌，現(xiàn)部分港口準一貨源 現(xiàn)匯自提報價已降至1950元/噸左右，短期看焦炭供應暫無明顯受限，需求表現(xiàn)欠佳的情況下，預計下周國內(nèi)焦炭價格將繼續(xù)偏弱運行。

由于盤面主要走的是限產(chǎn)邏輯，而且時間節(jié)點是27日，在這之前無法證偽該邏輯，所以即便回調(diào)也有限。我也以為該文件大約率會嚴厲執(zhí)行，由于其目的就是改善唐山環(huán)保倒數(shù) 的現(xiàn)狀，以及為國慶做準備是硬性指標，沒有彈性。
螺紋鋼期貨的盤面利潤 跌至200元/噸以下，熱卷期貨盤面利潤一度為負數(shù)；實踐的螺紋噸鋼利潤據(jù)我們測算缺乏500元。宏觀的看，鋼廠和焦化廠利潤更多的被鐵礦石蠶食，產(chǎn)業(yè)鏈的利潤面臨重配，特別是15CrMoG無縫鋼管種類的盤面利潤有較大的反彈空間，目的可參考螺紋鋼期貨500元/噸的峰值。
思索到期現(xiàn)平水，基差在0軸左近動搖，期價短期繼續(xù)上揚的驅(qū)動削弱，回落訴求較強。但是后期行情節(jié)拍的改動依賴兩大不肯定性。 ，若8月前唐山鋼廠高爐遭遇極端嚴厲的限產(chǎn)執(zhí)行，預期兌現(xiàn)為理想，很有可能再次激起資金的追漲熱情；第二，政策支撐下的基建和房地產(chǎn)范疇，延長15CrMoG無縫鋼管需求在傳統(tǒng)旺季的韌性，累庫幅度是重要參考指標。以上是促成15CrMoG無縫鋼管期貨在7月繼續(xù)大幅上漲的必要條件。
前幾周15CrMoG無縫鋼管面價錢走的更多的是本錢邏輯，依據(jù)我們的數(shù)據(jù)，過去10年中10月合約的盤面價錢只要在極少時間會低于即期高爐消費本錢，隨著礦石價錢走高，前期15CrMoG無縫鋼管面價錢也被動抬高。但上周末唐山限產(chǎn)的使得成材的上漲由被動抬升轉(zhuǎn)向鋼廠利潤修復邏輯，我們預估7月份限產(chǎn)后唐山的產(chǎn)量可能回到3月的程度，假如不思索其他地域鋼廠的增產(chǎn)，成材旺季累庫的幅度會明顯降落，以至旺季去庫。