進(jìn)入3月份，石油裂化管市場(chǎng)基本面壓力仍然較大，筆者認(rèn)為，石油裂化管價(jià)格或許仍有一定的下行空間，但也不宜過(guò)分悲觀。

  一是石油裂化管市場(chǎng)基本面壓力大，或?qū)е落搹S降價(jià)銷售。鋼鐵行業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要條件是資金、物質(zhì)（原燃料和產(chǎn)成品）和人員有序流動(dòng)起來(lái)，如果銷售不了產(chǎn)成品，就回籠不了資金，進(jìn)而購(gòu)買不了原燃料，也就無(wú)法再生產(chǎn)。而銷售產(chǎn)成品的前提是有需求，然而，當(dāng)前部分品種（主要是建筑石油裂化管）需求啟動(dòng)緩慢。因此，鋼廠、鋼貿(mào)商選擇通過(guò)降價(jià)促銷來(lái)刺激需求，這也是不得已而為之的策略。近期，山東地區(qū)部分鋼廠就將石油裂化管價(jià)格主動(dòng)下調(diào)了150元/噸。

  二是交易預(yù)期和基本面的反差將帶來(lái)情緒上的修復(fù)。進(jìn)入3月份，市場(chǎng)參與者的眼光應(yīng)當(dāng)從前期樂(lè)觀的預(yù)期面回歸到現(xiàn)實(shí)的基本面來(lái)了。首先，石油裂化管庫(kù)存預(yù)計(jì)還將有至少2周的累積時(shí)間，庫(kù)存或?qū)⒃賱?chuàng)新高。其次，石油裂化管需求啟動(dòng)估計(jì)要到3月中下旬，即使3月上旬有一定需求釋放，力度也不及預(yù)期。再次，當(dāng)前石油裂化管市場(chǎng)供給雖然有所控制，但減產(chǎn)力度仍然不夠。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，占產(chǎn)能95%的高爐企業(yè)在2月份1周的日均鐵水產(chǎn)量達(dá)206.42萬(wàn)噸，環(huán)比只下降了0.29萬(wàn)噸，同比也只下降了14.15萬(wàn)噸。隨著復(fù)產(chǎn)企業(yè)不斷增多，一旦市場(chǎng)參與者越來(lái)越認(rèn)識(shí)到現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的差異，前期感性的樂(lè)觀情緒將開(kāi)始回歸理性的現(xiàn)實(shí)。試想，如果鋼廠不進(jìn)行減產(chǎn)、停產(chǎn)，而需求又難以釋放，累庫(kù)時(shí)間將更長(zhǎng)，不利于鋼價(jià)反彈。石油裂化管價(jià)格適度回落，反而能更好地夯實(shí)價(jià)格底部。

  三是海外新冠肺炎確診病例不斷增多，引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)。當(dāng)前，日本、韓國(guó)、意大利、伊朗等 和地區(qū)新冠肺炎確診病例不斷增加，而日本、韓國(guó)、意大利都是全球重要的工業(yè)國(guó)，在世界產(chǎn)業(yè)鏈分工中扮演著重要的角色。特別是日本和韓國(guó)，均是全球主要的鋼鐵生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)；伊朗既是全球第十大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，又是重要的石油輸出國(guó)。受海外疫情加重影響，國(guó)際市場(chǎng)悲觀情緒漸濃，一方面，股市大幅下跌；另一方面，原油等大宗商品也出現(xiàn)持續(xù)下跌，對(duì)與原油價(jià)格密切相關(guān)的鐵礦石、煤炭?jī)r(jià)格也產(chǎn)生利空影響。石油裂化管成本的動(dòng)態(tài)下降，也為鋼價(jià)進(jìn)一步下跌增添了動(dòng)力。

  當(dāng)然，市場(chǎng)參與者對(duì)3月份石油裂化管市場(chǎng)不分悲觀，主要是因?yàn)椋阂皇切枨笾皇沁t到，并非消失，預(yù)計(jì)3月下旬需求有望逐步恢復(fù)到正常水平；二是 力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)既定發(fā)展目標(biāo)的決心不變，對(duì)沖突發(fā)利空事件的利好政策頻出，必將為經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)增添動(dòng)能。在良好預(yù)期與悲觀現(xiàn)實(shí)找到平衡點(diǎn)后，鋼價(jià)有望上演筑底反彈的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

  總之，進(jìn)入3月份，市場(chǎng)參與者既不能忽略基本面壓力較大的現(xiàn)實(shí)，也不能對(duì)未來(lái)良好的預(yù)期失去心，石油裂化管市場(chǎng)有望在探底后開(kāi)啟新一輪反彈。筆者建議市場(chǎng)參與者在操作上既要規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，也要積極把握未來(lái)反彈的機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)化危為機(jī)。

國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市16-25mm石油裂化管主流價(jià)格保持在3719元(噸價(jià)，下同)，均價(jià)較上個(gè)交易日下跌2元，較上周同期下跌12元，較上月同期下跌59元。降價(jià)，是昨天市場(chǎng)的“主旋律”；修正，是今天經(jīng)銷商的一致行為。早間，大戶低位暫穩(wěn)，高位補(bǔ)跌，中小公司參照昨天的低價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)處于“跌而欲穩(wěn)”的狀態(tài)：庫(kù)提資源中，中天少數(shù)規(guī)格螺紋鋼基價(jià)3950元左右，黃海、鑌鑫、新三洲、九江、鞍鋼、西林、北臺(tái)、新?lián)徜摰雀邇r(jià)回調(diào)，螺紋鋼主流報(bào)價(jià)3820-3900元之間，盤螺掛4120-4150元/噸；廠提資源中，長(zhǎng)達(dá)、新三洲產(chǎn)品基價(jià)3830-3850元，申特、永鋼、中天和沙鋼產(chǎn)螺紋鋼基價(jià)掛3920-3950元，盤螺基價(jià)4160-4200元/噸。優(yōu)質(zhì)品趨向低位，合格品保持低價(jià)：抗震螺紋鋼主流價(jià)格3800-3850元，盤螺掛在4090元/噸。大戶跌得“遲疑”，散戶跟得“辛苦”，從早盤報(bào)價(jià)看，貿(mào)易商逐漸從昨天的慌亂中冷靜下來(lái)，直接體現(xiàn)在價(jià)格上，就是下跌不那么“痛快”了。

石油裂化管價(jià)格尚未走穩(wěn)，需求繼續(xù)觀望。開(kāi)盤后，面對(duì)“動(dòng)靜不大”的報(bào)價(jià)，終端客戶按照消耗進(jìn)度采購(gòu)：要貨的工地不多，采購(gòu)量不大；而中間商仍然延續(xù)原有的操作：手中沒(méi)計(jì)劃的，看熱鬧；手中有計(jì)劃，找尋低價(jià)資源——十點(diǎn)之前，市場(chǎng)交易幾乎為零；十點(diǎn)之后，庫(kù)存大戶小批量出貨。從早盤的交易情況看，現(xiàn)貨市場(chǎng)尚未完全擺脫降價(jià)的陰霾：經(jīng)銷商在坐等客戶上門，客戶在靜等貿(mào)易商降價(jià)——供方期待銷量，需方等待實(shí)惠，供需雙方的訴求不一致。在上午十一點(diǎn)之前，市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)更多傾向于需方，這個(gè)時(shí)候，如果客戶手中有訂單，只要參照昨天的市場(chǎng) 價(jià)格，再壓低10塊20塊還是有人愿意出貨，特別是黃海、鑌鑫、新三洲和北臺(tái)、日照等，都能買到低價(jià)資源（個(gè)別大戶掛牌價(jià)格還補(bǔ)跌10元/噸）。可惜的是，在買漲不買跌心態(tài)主宰下，客戶沒(méi)有把握好時(shí)機(jī)。臨近十一點(diǎn)，受到河北唐山重申加碼“限產(chǎn)三天”消息的刺激，螺紋鋼期貨低位反彈，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)：首先，小廠代理商主動(dòng)從鋼廠補(bǔ)貨，少數(shù)按日結(jié)算定價(jià)的鋼廠隨即上調(diào)出廠價(jià)格；其次，部分手中有訂單的客戶積極鎖貨，市場(chǎng)交易開(kāi)始升溫。這樣一來(lái)，至中午時(shí)分，現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)資源越來(lái)越少，客戶下單想要再壓價(jià)也變得困難。

    早盤開(kāi)市，期貨市場(chǎng)低位震蕩，市場(chǎng)情緒較為悲觀，雖早盤唐山原料鋼坯拉漲10元，但對(duì)中板市場(chǎng)的提振作用似乎很小，北方大部分商家報(bào)穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別商家價(jià)格高位低靠。江蘇區(qū)域，由于近日廠價(jià)略有下調(diào)，商家下調(diào)意愿漸顯，今日上海，江陰等地小幅下調(diào)10-20元。華南市場(chǎng)，目前南北區(qū)域價(jià)差收窄，資源流通相對(duì)不暢，而華南市場(chǎng)中板價(jià)格在期貨以及出貨不暢的影響下，有所下調(diào)。至午盤后市，期貨反彈拉高，但市場(chǎng)二次調(diào)價(jià)操作較少，整體來(lái)看，月末以至，價(jià)格易跌難漲，而短期內(nèi)在多空交織的局勢(shì)中，國(guó)內(nèi)石油裂化管市場(chǎng)價(jià)格或繼續(xù)盤整偏弱。