央行發(fā)布的《2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》白銀紫銅管（下稱《報告》）再次強(qiáng)調(diào)，“穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力”。所謂“精準(zhǔn)有力”，就是確?！昂娩撚迷诘度猩稀薄皾不苍诟稀?，終指向服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，向關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)力?；赝?022年，穩(wěn)健的貨幣政策取得積極成效，有力支持經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好；展望2023年白銀紫銅管，貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力將再展風(fēng)采。結(jié)合央行近一段時間表態(tài)，措施涉及可能做好跨周期調(diào)節(jié)；綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕；降低市場主體融資成本白銀紫銅管；保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定等多個方面。擴(kuò)大內(nèi)需是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)。貨幣政策對于促消費(fèi)、擴(kuò)投資都將發(fā)揮重要支持作用。黨的二十大報告指出白銀紫銅管，“增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用和投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用”；去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”“白銀紫銅管要通過政府投資和政策激勵有效帶動全社會投資”。同時，《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》和《白銀紫銅管“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》兩份重磅文件接連出爐，從戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施路線上對擴(kuò)大內(nèi)需作出布局。

截至2月26日當(dāng)周，全球19港鐵礦石周度發(fā)運(yùn)量為2889.50萬噸，連續(xù)兩周回升，但依舊處于相對低位，2月周均發(fā)運(yùn)量為2702.53萬噸，較1月周均下降3.14％。2月累計發(fā)貨量為10101.21萬噸，相較去年同期微降63.34萬噸，整體與往年同期相當(dāng)，季節(jié)性特征較為明顯。值得注意的是，海外礦石發(fā)運(yùn)偏低多因主流礦商發(fā)運(yùn)減量所致，全球四大礦商發(fā)運(yùn)量為1910.06萬噸，較前期高點(diǎn)下降16.2％，而2月周均值為1844.64萬噸，環(huán)比1月均值則是下降5.74％。白銀銅管不過，鐵礦石發(fā)運(yùn)雖表現(xiàn)為季節(jié)性下降，但因礦商發(fā)往中國比例維持高位，2月國內(nèi)礦石到貨量仍顯著高于往年同期水平。國內(nèi)45港礦石到貨量為1846.40萬噸，近兩周顯著回落，白銀銅管多因前期澳礦發(fā)運(yùn)偏低所致，其間創(chuàng)下單周到貨2855.10萬噸的歷史值。目前港口到貨仍高于去年同期水平，2月累計到貨量為8452.03萬噸，較2022年、2021年同期分別增加9.78％、白銀銅管7.44％，增量主要由澳礦貢獻(xiàn)。目前來看，海外礦石發(fā)運(yùn)和國內(nèi)港口到貨均呈現(xiàn)出高位回落態(tài)勢，符合季節(jié)性特征。相反普氏鐵礦石價格指數(shù)（CFR，62％FE）位于120美元/噸上方，白銀銅管礦商發(fā)運(yùn)利潤較好，隨著天氣因素趨弱，后續(xù)礦商發(fā)運(yùn)將迎來回升，海外礦石供應(yīng)會逐步增加白銀銅管。與此同時，國內(nèi)礦山生產(chǎn)如期恢復(fù)，內(nèi)礦供應(yīng)也在回升，高頻礦山產(chǎn)能利用率和日均精粉產(chǎn)量已連續(xù)兩期增加。截至2月24日當(dāng)周，國內(nèi)126座礦山產(chǎn)能利用率和日均產(chǎn)白銀銅管量分別為57.39％和36.21萬噸，環(huán)比上月末分別增加5.43％、3.43萬噸，顯示內(nèi)礦供應(yīng)如期恢復(fù)，后續(xù)內(nèi)礦生產(chǎn)恢復(fù)會加速，國產(chǎn)礦供應(yīng)也將再上臺階。短期需注意的是，煤礦事故是否引發(fā)非煤礦山生產(chǎn)自查?？傊?，國產(chǎn)礦供應(yīng)如期回升，但受制于重大會議和煤礦事故影響，短期增量受限，在產(chǎn)業(yè)政策助力下國產(chǎn)礦供應(yīng)將會迎來超預(yù)期表現(xiàn)。