三季度文化銅板庫存底部旺季提價落地通暢、箱板瓦楞持續(xù)進(jìn)行庫存消化，對應(yīng)漿紙系龍頭噸利環(huán)比改善、廢紙系龍頭單位盈利探底；后續(xù)2020年文化紙產(chǎn)能投放有限，競爭格局以穩(wěn)為主疊加補(bǔ)庫，價格預(yù)期穩(wěn)中有升；箱板瓦楞雖有大廠產(chǎn)能投放計劃，但考慮原料限制實(shí)際落地或較為有限，前期價格底部預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)。從原料自給邏輯入手，持續(xù)具有紙漿布局的太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)，關(guān)注玖龍紙業(yè)、山鷹紙業(yè)的再生漿投入進(jìn)展造紙板塊今日盤中發(fā)力上揚(yáng)，截至收盤，銀鴿投資漲逾6%，凱恩股份漲逾4%，齊峰新材、松煬資源漲幅超3%。且這是在鋼產(chǎn)量同比有明顯增長的情況下實(shí)現(xiàn)，反映今年下游需求之強(qiáng)。鋼價自7月見頂后回調(diào)，至今仍在相對低位徘徊，主要受供應(yīng)端限產(chǎn)不及預(yù)期及存貨短周期壓制，當(dāng)前去庫短周期處于底部區(qū)域，需求偏強(qiáng)帶來的預(yù)期修復(fù)將推動鋼價超跌回升