二季度初無(wú)縫鋼管?chē)娚罢w需求表現(xiàn)明顯好于3月，標(biāo)明有大量的貿(mào)易商在3月捂盤(pán)不出，在4月集中出貨，鋼廠直供工地的比例同比也高于去年。我們以為鋼材需求表現(xiàn)契合旺季的市場(chǎng)預(yù)期，但是庫(kù)存的一階導(dǎo)在4月中旬或到達(dá)峰值，二階導(dǎo)大約率放大。
上周內(nèi)高爐開(kāi)工率69.48%，環(huán)比增1.8%，電爐產(chǎn)能應(yīng)用率64.24%,較上周增0.91%。高爐開(kāi)工率上升，電爐產(chǎn)能應(yīng)用率上升，長(zhǎng)短流程都有小幅增產(chǎn)。以的樣本鋼廠五大材產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)，本周產(chǎn)量環(huán)比上升12.43萬(wàn)噸到達(dá)1035萬(wàn)噸，為歷史新高，同比去年高68.5萬(wàn)噸。螺紋鋼產(chǎn)量曾經(jīng)連續(xù)5周上行，是過(guò)去三年同比高，同比漲幅13.04%。鋼廠高爐開(kāi)工根本完成，華東華北的產(chǎn)量仍有20-30萬(wàn)噸的上行空間。
鋼材價(jià)錢(qián)的回暖帶動(dòng)廢鋼價(jià)錢(qián)的，利潤(rùn)的階段修復(fù)刺激鋼廠廢鋼添加比，一路高歌猛進(jìn)的供應(yīng)數(shù)據(jù)只是暫時(shí)被基差修復(fù)驅(qū)動(dòng)所掩蓋，并不是被忽視。
需求方面，臨近周末價(jià)錢(qián)回落，下游采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)氣氛不活潑，故本周整體庫(kù)存消化力度有所削弱，不過(guò)，由于庫(kù)存壓力不大，對(duì)價(jià)錢(qián)也起到利好影響。目前，國(guó)內(nèi)主導(dǎo)城市邯鄲、唐山、江陰、樂(lè)從主流價(jià)錢(qián)分別運(yùn)轉(zhuǎn)在3950、3990、4000、4260元左右，多數(shù)城市價(jià)錢(qián)回落。故綜合來(lái)看，上方空間有限，下方抗跌，而在全球主要國(guó)度經(jīng)濟(jì)放緩的狀況下，國(guó)內(nèi)中板市場(chǎng)或仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，但幅度不會(huì)很大。

一方面，期貨在環(huán)保利好提振的情況下，已提前拉漲一波行情，多品種創(chuàng)出反彈以來(lái)新高，前期“坑”已填好，再度大幅度飆升的動(dòng)力呈衰減之勢(shì)。另外，與其一同創(chuàng)出新高的粗鋼日產(chǎn)以及環(huán)保實(shí)際落地情況、季節(jié)性需求減弱、年中資金面能否減緩等等，端午節(jié)后或見(jiàn)分曉。一切的一切將從后期的去庫(kù)化進(jìn)程中體現(xiàn)，后期需要密切關(guān)注。
 鋼市的基本面來(lái)看，20#無(wú)縫鋼管淡季需求持續(xù)減弱，生產(chǎn)維持高位，社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)為增加，基本面諸多利空因素仍等待消化，對(duì)后期鋼市運(yùn)行形成下行壓力。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年1月份鋼價(jià)將震蕩見(jiàn)底。主要原因有三個(gè)： ，春節(jié)臨近，下游需求減少是必然的；第二，中小鋼廠在春節(jié)期間會(huì)有停產(chǎn)，再加上大鋼廠的正常檢修，預(yù)估屆時(shí)市場(chǎng)供給會(huì)明顯減少；第三，春節(jié)后在下游重新開(kāi)工項(xiàng)目的需求拉動(dòng)下，會(huì)出現(xiàn)一波拉漲行情，特別是現(xiàn)在價(jià)格低迷，市場(chǎng)存思漲心理。對(duì)于1月中旬行情預(yù)判：銷(xiāo)售淡季，需求難好轉(zhuǎn)，且到貨逐步增加，供需矛盾依舊尖銳，加之對(duì)于冬儲(chǔ)，多數(shù)商家慎之又慎，大量囤貨意愿弱，更難為春節(jié)前市價(jià)走高提供動(dòng)能，然隨著市場(chǎng)活躍度逐步降低，市價(jià)趨低亦難帶動(dòng)需求跟進(jìn)，商家調(diào)價(jià)意愿漸弱，加之預(yù)計(jì)沙鋼新一輪政策跌幅收窄，也在一定程度略支撐市價(jià)。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)中旬窄幅偏弱運(yùn)行。將繼續(xù)震蕩，主要是春節(jié)假期的利空效應(yīng)對(duì)下游需求的影響較大。此外，她還表示，春節(jié)期間很多民營(yíng)小廠都會(huì)停產(chǎn)，但是節(jié)后一定會(huì)開(kāi)工，往年也是如此，而且山東省內(nèi)的很多小廠還是挺有市場(chǎng)的，效益也不錯(cuò)。綜合來(lái)看，隨著昨日期螺整體走勢(shì)的繼續(xù)走低，加之市場(chǎng)供需矛盾未見(jiàn)改善，市場(chǎng)低價(jià)資源頻出，市場(chǎng)心態(tài)仍持悲觀態(tài)度的情況下，預(yù)計(jì)今日主流走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)下跌調(diào)整為主。隨著經(jīng)濟(jì)周期的規(guī)律性變化，我國(guó)出口的結(jié)構(gòu)也在不斷調(diào)整，占我國(guó)鋼材出口比重近50%的板材資源近兩年出口權(quán)重下移，相比較，長(zhǎng)材產(chǎn)品的出口權(quán)重呈現(xiàn)明顯的上升態(tài)勢(shì)。加之我國(guó)國(guó)內(nèi)新一輪城鎮(zhèn)化發(fā)展的階段性情況來(lái)看，長(zhǎng)材資源的需求量在建設(shè)初期要明顯強(qiáng)于板材資源，因此，新改革的初期，行情或?qū)?qiáng)于板材。盡管行業(yè)資金緊張局面難以扭轉(zhuǎn)，但下游行業(yè)資金面的寬松也將給鋼鐵業(yè)帶來(lái)用鋼需求好轉(zhuǎn)的受益?？偟膩?lái)說(shuō)，2015年鋼鐵行業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)和政策環(huán)境發(fā)生了較大的變化，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)也將演繹不同以往的行情。1月份由于鐵礦石價(jià)格打破上月的震蕩維穩(wěn)格局，下跌速度加快，成本對(duì)后期市場(chǎng)的支撐力度明顯減弱。在當(dāng)前全球除美國(guó)外，其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速仍在逐步修復(fù)的情境下，資本外流對(duì)于主要經(jīng)濟(jì)體所形成的重創(chuàng)仍不可小視。國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)依然存在，而國(guó)內(nèi)整體的政策導(dǎo)向?qū)τ阡撹F等重工業(yè)也較為不利，無(wú)論是資金面還是財(cái)政政策的主導(dǎo)方向亦或是整體經(jīng)濟(jì)增速的放緩，對(duì)鋼市都難以形成明顯支撐與提振。因此，國(guó)內(nèi)外利空壓制依舊伴隨，2月份現(xiàn)貨鋼市仍難有亮麗表現(xiàn)。

短期來(lái)看，20#無(wú)縫鋼管價(jià)格一波調(diào)整的小周期接近尾聲，至少目前來(lái)看，推動(dòng)20#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)持續(xù)上漲仍需要新的消息來(lái)推動(dòng)。而獲利資金也需求重新休整，落袋為安。20#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)的恐高心理也使得操作偏于謹(jǐn)慎。
另外，20#無(wú)縫鋼管價(jià)格經(jīng)過(guò)回調(diào)過(guò)后，風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放，而從各方面條件來(lái)看，20#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)也暫不會(huì)出現(xiàn)明顯的下滑。尤其從去庫(kù)存的速度來(lái)看，在產(chǎn)量創(chuàng)出新高過(guò)后，去庫(kù)速度非但沒(méi)有放慢腳步，反而還出現(xiàn)了加速的情況，20#無(wú)縫鋼管表觀消費(fèi)同步上揚(yáng)，說(shuō)明季節(jié)性20#無(wú)縫鋼管需求拐點(diǎn)預(yù)期仍未明顯的到來(lái)，下游需求還是具備相當(dāng)?shù)捻g性。
這也從周五的盤(pán)面有所反應(yīng)，在經(jīng)歷20#無(wú)縫鋼管期貨價(jià)格快速殺跌過(guò)后，整體基本保持窄幅的波動(dòng)運(yùn)行，且原材料品種資金還有明顯的回流現(xiàn)象，說(shuō)明在20#無(wú)縫鋼管需求較好的情況下，20#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)心尚在，短期仍處于20#無(wú)縫鋼管市場(chǎng)自身的技術(shù)性調(diào)整的階段，暫時(shí)未出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
同時(shí)，石頭、焦炭、環(huán)保、中美貿(mào)易談判等等也會(huì)時(shí)不常鬧上一鬧。目前焦炭第三輪漲價(jià)，各地鋼廠已逐漸接受本次上調(diào)，各地市場(chǎng)提漲幅度在100元/噸，三輪累計(jì)漲幅300元，短期來(lái)看，山西地區(qū)環(huán)保政策對(duì)焦炭生產(chǎn)暫未出現(xiàn)明顯影響，后期仍需關(guān)注政策影響；另外，由于鋼廠生產(chǎn)積極性仍然高漲，鐵礦石低庫(kù)存造成價(jià)格急漲緩跌，加上外礦的消息面炒作，市場(chǎng)來(lái)自原材料的成本支撐依然較強(qiáng)。