不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格將穩(wěn)中下滑。全國(guó)不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄綜合價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)在148.6點(diǎn)附近波動(dòng)，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄均價(jià)在4080元左右，平均波動(dòng)10-50元左右；其中，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)在160.0點(diǎn)附近波動(dòng)，下滑0.5點(diǎn)；型材價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)在151.0點(diǎn)附近波動(dòng)，下跌0.7點(diǎn)；板材價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)在138.2點(diǎn)附近波動(dòng)，上漲0.6點(diǎn)；不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)在155.8點(diǎn)附近波動(dòng)，下滑0.2點(diǎn)。 需求將重新成為市場(chǎng)的主導(dǎo)邏輯。2019年面臨房地產(chǎn)，制造業(yè)，出口等各方面需求下行可能，盡管基建有所改善但空間有限。預(yù)計(jì)2019年不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄利潤(rùn)主區(qū)間將大幅下行至0-500元/噸左右，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格中樞將逐步下移。從節(jié)奏來(lái)看，看好二季度需求，鋼價(jià)有望提前從元旦前后開(kāi)始反彈，全年呈震蕩向下的“N”字型。12月11日。中信黑色研究負(fù)責(zé)人曾寧在“中信2019年度投資策略會(huì)”上表示。從不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄來(lái)看。2019年政策對(duì)于供應(yīng)端擾動(dòng)消退。 鐵礦方面，他認(rèn)為四大礦增產(chǎn)接近尾聲，供給壓力下降，而2019年仍有新?tīng)t產(chǎn)能投產(chǎn)，將不銹鋼復(fù)合管總量需求，鐵礦總量供需邊際好轉(zhuǎn)。但不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄利潤(rùn)變動(dòng)將對(duì)鐵礦需求結(jié)構(gòu)產(chǎn)生巨大影響，對(duì)低品礦需求的增加將壓制鐵礦價(jià)格。在總量供需改善而結(jié)構(gòu)供需惡化的情況下，鐵礦價(jià)格預(yù)計(jì)將低位寬幅震蕩。 不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄方面，由于環(huán)保整體處于偏寬松狀態(tài)，不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄利潤(rùn)大幅下降，將帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)下滑。

基建投資作為不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄需求的重要發(fā)力點(diǎn)，從2019年的投資增速來(lái)看，全年同比增長(zhǎng)3.8%，整體低于市場(chǎng)預(yù)期。2020年有望在專項(xiàng)債的大力支持下增速加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一月地方債將發(fā)行8000億元，截止2020年1月16日，地方債已發(fā)行5069.94億元，待發(fā)行的規(guī)模為2780.70億。其中，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)7159.21億，占提前批新增額度的71%。據(jù)了解，1月專項(xiàng)債中90%用于基建投資，較去年同期有大幅。意味著2020年年初用鋼需求存底部支撐。 房地產(chǎn)占據(jù)用鋼需求的半壁江山，2019年房地產(chǎn)投資增速較2018年加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，整體韌性仍在。從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資來(lái)看，全年同比增長(zhǎng)9.9%，而2018年房地產(chǎn)投資增速為9.5%，今年回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，新開(kāi)工面積增速和土地購(gòu)置面積增速有大幅下滑。對(duì)比來(lái)看，2019年新開(kāi)工面積增長(zhǎng)8.5%，2018年增長(zhǎng)17.2%，回落8.7個(gè)百分點(diǎn)。2019年土地購(gòu)置面積同比下降11.4，而2018年是正向增長(zhǎng)14.2%。因此，今年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資保持韌性，主要源自存量土地基數(shù)較大。展望2020年，“穩(wěn)”樓市的方向未變，且從目前我國(guó)60%左右的城鎮(zhèn)化率來(lái)講，未來(lái)幾年仍有空間。不過(guò)，鑒于土地購(gòu)置的明顯下滑，這一效應(yīng)傳導(dǎo)至開(kāi)發(fā)投資環(huán)節(jié)或?qū)⒂绊懨髂晗掳肽甑耐顿Y增速和用鋼需求。需持續(xù)關(guān)注！總體來(lái)看，2019年用鋼需求大的支撐仍是房地產(chǎn)投資。