工業(yè)4.0的時(shí)代，絡(luò)。絡(luò)就像企業(yè)間的WTO：進(jìn)入了就有生存的可能，絡(luò)之外就很難生存。經(jīng)歷了3年的快速發(fā)展之后，借助**近一段時(shí)間鋼材市場(chǎng)價(jià)格的反彈，國(guó)內(nèi)鋼鐵電商平臺(tái)開(kāi)始逐漸走出之前賠本賺吆喝的燒錢模式，轉(zhuǎn)而開(kāi)始能見(jiàn)到一些回頭錢。
  正方觀點(diǎn)：經(jīng)歷了幾年的探索發(fā)展之后，鋼鐵電商平臺(tái)已經(jīng)逐漸摸索出一套適合鋼鐵行業(yè)發(fā)展的商業(yè)模式，隨著模式的成熟化，鋼鐵電商平臺(tái)正在逐步告別之前的燒錢時(shí)代，轉(zhuǎn)而進(jìn)入小幅盈利的階段，這是鋼鐵電商平臺(tái)發(fā)展的一個(gè)階段性蛻變，未來(lái)這種趨勢(shì)將會(huì)逐漸放大。
  例如，上海鋼聯(lián)****季度凈利潤(rùn)同比扭虧為盈，****季度同樣實(shí)現(xiàn)了盈利。老將與新秀同時(shí)迎來(lái)盈利，這是否意味著鋼鐵電商開(kāi)始告別燒錢大戰(zhàn)了呢。本期論電商將重點(diǎn)討論：業(yè)績(jī)回暖，鋼鐵電商平臺(tái)的盈利可嗎。因此，我們有理由相未來(lái)鋼鐵電商平臺(tái)將步入盈利的通道當(dāng)中。
  反方觀點(diǎn)：近期鋼鐵電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)盈利更多的是沾了鋼材市場(chǎng)價(jià)格回暖的光，借助自營(yíng)模式的收益，這和一些鋼鐵電商平臺(tái)宣傳的靠增值服務(wù)來(lái)獲取收益沒(méi)有多大關(guān)系。而就目前的市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)看，鋼材價(jià)格不可能一直上漲，一旦再如去年一樣下跌，鋼鐵電商平臺(tái)很可能再次陷入虧損狀態(tài)。
  因此，我方認(rèn)為當(dāng)前鋼鐵電商平臺(tái)并沒(méi)有可靠的盈利渠道，近期的扭虧為盈并不具有可性。對(duì)于鋼鐵電商平臺(tái)而言，朝思暮想的就是何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。關(guān)于當(dāng)前鋼鐵電商的好日子究竟會(huì)是細(xì)水長(zhǎng)流還是兔子的尾巴，正反雙方出現(xiàn)了分歧，雖然雙方?jīng)]有達(dá)成一致意見(jiàn)，但對(duì)于當(dāng)前鋼鐵電商的盈利方式和未來(lái)發(fā)展我們也有了更加清晰的認(rèn)識(shí)。

在通風(fēng)不良場(chǎng)所如船艙、鍋爐或密閉容器內(nèi)施焊，長(zhǎng)期含錳的煙塵可發(fā)生錳中毒，可檢錳、尿錳升高，系統(tǒng)功能改變，發(fā)錳測(cè)定亦可作為錳中毒早期篩檢指標(biāo)。大量研究表明，電焊作業(yè)存在與職業(yè)有關(guān)的系統(tǒng)損害，主要涉及記憶、分析、定位等息加工處理的功能，為、心理、行為異常。
  與電焊煙塵中的錳、鋁、鉛等有密不可分的聯(lián)系。采用WHO、NCTB測(cè)試，結(jié)果行為功能部分與尿錳存在負(fù)相關(guān)，提示行為功能的變化可作為錳中毒的早期指標(biāo)之一。國(guó)外研究有電焊作業(yè)工人行為功能總分反而較對(duì)照組升高的報(bào)告，分析可能是工作效應(yīng)和工作相關(guān)技能訓(xùn)練效應(yīng)所致。
  電焊作業(yè)對(duì)工作副交感功能的影響調(diào)查也有報(bào)道。國(guó)外尚有報(bào)道帕金氏綜合征在電焊工作群中的發(fā)病年齡明顯提前（平均46歲，對(duì)照組平均63歲，提示電焊作業(yè)是帕金氏綜合征的危險(xiǎn)因素之一）。紫外線（UVR）和紅外線（IFR）對(duì)眼及皮膚的操作是電焊作業(yè)職業(yè)損害的一個(gè)重要方面。
  電焊工眼部癥狀明顯增多常有報(bào)道，為電光性眼炎、慢性瞼緣炎、結(jié)膜炎、晶體混濁等，且慢性臉緣炎、結(jié)膜炎患病率有隨工齡增加而增設(shè)的趨勢(shì)。過(guò)量UVR的主要損害為光敏性角膜炎，電焊工白內(nèi)障與紅外線有關(guān)。國(guó)外近的研究表明，工人過(guò)量UVR會(huì)有發(fā)生非和其他諸如眼惡性瘤等慢性的危險(xiǎn)。

近期鋼材社會(huì)庫(kù)存去化而鋼廠庫(kù)存有所積累，或反映了高鋼價(jià)下鋼廠有所惜售，而貿(mào)易商畏高情緒帶來(lái)庫(kù)存的轉(zhuǎn)移。但從下游成交量與實(shí)際需求來(lái)看，旺季強(qiáng)勁的需求仍將支撐庫(kù)存維持低位。限產(chǎn)力挺估值修復(fù)整體來(lái)看，需求基本恢復(fù)旺季正常水平，庫(kù)存顯著低于去年同期。
  假設(shè)唐山限產(chǎn)力度較弱，則供需基本面狀況與當(dāng)前接近，鋼價(jià)無(wú)壓力，上行有；若唐山限產(chǎn)力度較強(qiáng)，供給端有5-10萬(wàn)噸的日均量，則10月的需求與當(dāng)前接近，供給進(jìn)一步下滑，供需平衡進(jìn)一步收緊，鋼價(jià)有進(jìn)一步上行的動(dòng)力。除需求預(yù)期變化影響，限產(chǎn)也是近期市場(chǎng)對(duì)鋼鐵板塊看高一線的重要原因。
  一方面，進(jìn)入10月，唐山提前進(jìn)入限產(chǎn)，唐山限產(chǎn)的力度會(huì)成為后期的價(jià)格走向決定因素。另一方面，近期河南采暖季對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)施開(kāi)二停一錯(cuò)峰限產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)地方限產(chǎn)方案和執(zhí)行效果仍在觀察。華創(chuàng)對(duì)此表示，在當(dāng)前的價(jià)格位置和對(duì)冬季限產(chǎn)較為混亂的預(yù)期下，貿(mào)易商的囤貨需求和下游的備庫(kù)需求較弱，18-19萬(wàn)噸的日成交量全部由剛需支撐，證明了需求的強(qiáng)韌，在需求支撐邏輯下，9月鋼價(jià)會(huì)維持高位。
  此外，地方債發(fā)行提速，也成為基建預(yù)期繼續(xù)修復(fù)的重要支撐力。9月21日發(fā)布了2018年8月地方債券發(fā)行和余額情況：2018年8月，全國(guó)發(fā)行地方債券8830億元，環(huán)比增長(zhǎng)16.65%，發(fā)行量值創(chuàng)2016年6月以來(lái)新高，地方債發(fā)行提速。